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Cobertura y Riesgos

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¿Qué es la cobertura y cómo funciona?

La cobertura es una estrategia de gestión del riesgo, que consiste en compensar una operación abierta en un valor. Por lo tanto, tendría posiciones de «compra» y «venta» abiertas en un activo simultáneamente. De este modo, se equilibran las posibles pérdidas y ganancias.

La ventaja de la cobertura es que libera margen. Con un mayor nivel de margen, puede evitar una orden de Stop-Loss, así como aprovechar al máximo las oportunidades a corto plazo abriendo nuevas operaciones.

Observe los siguientes ejemplos.

Cliente 1:

.

Cliente 2:

El cliente 1 ha empleado la cobertura, mientras que el cliente 2 no lo ha hecho. Como resultado, el Cliente 1 tiene un margen libre más alto.

¿Cuáles son los riesgos de la cobertura?

Comisiones dobles y Swaps

Cuando usted emplea la cobertura, está abriendo dos posiciones en el mismo símbolo. Eso significa que tendrá que pagar dos veces la comisión de apertura, así como dobles cargos por Swaps si ambas posiciones permanecen abiertas durante la noche.

He aquí un ejemplo. Si utilizara la cobertura al operar con el par de divisas EUR/USD, tendría que pagar 10 euros por abrir ambas posiciones de «compra» y «venta». Además, hay cargos por Swap: los cargos por swap para el EUR/USD son de -7,090159 para operaciones largas (de compra) y de -2,22341 para operaciones cortas (de venta). (Imagen)

Esto supondría unos gastos de swap de 19,42 euros [(100000*0,07090159)/365] para la operación de «compra» y de 6,09 euros [(100000*0,0222341)/365] para la operación de «venta» por cada noche consecutiva que las posiciones permanezcan abiertas.

En otras palabras, si tuviera una posición de «compra» abierta en EUR/USD y decidiera cubrirla (abrir una posición de «venta») en lugar de cerrarla, se comprometería a pagar una comisión única de 10 euros en la apertura y 6,09 euros de comisión de intercambio por día.

Riesgo de Stop-Out (cierre de posiciones)

1) Cerrar una posición cubierta mientras el nivel de margen es bajo. Al cerrar una posición de cobertura, el margen utilizado aumenta, el margen libre y el nivel de margen disminuyen. En caso de que el nivel de margen disminuya por debajo del 50%, el cliente puede ser objeto de un Stop-Out de forma inmediata.

Ejemplo:

Capital: 1000EUR

Operaciones: 1 lote EUR/USD largo y 1 lote EUR/USD corto

Apalancamiento: 30

Mientras el cliente está cubierto el margen libre es de 1000EUR y no hay nivel de margen.

Si el cliente cierra la posición corta, la cuenta tendrá que bloquear el margen para el EUR/USD largo. El margen para el EUR/USD largo es de 3333EUR por lo que el nivel de margen será del 33% y el cliente irá a un stop-out.

2) La cobertura significa que sus comisiones aumentan porque cuantas más posiciones tenga abiertas, más comisiones pagará. Cada vez que se carga una comisión en su cuenta, disminuye su patrimonio y, en consecuencia, su margen libre.

Observe el siguiente ejemplo:

Si sus posiciones cubiertas permanecen abiertas durante 1.959 días ((99.974/2)/(6,09+19,42)), se activaría una orden de stop-loss independientemente de la dirección en que se mueva el par de divisas. En el caso de que tenga dos operaciones cubiertas, la cuenta pasaría a stop-out después de aproximadamente 979 días y así sucesivamente.

Cuanto más altos sean los cargos del swap en un instrumento, más rápido se activará la orden de stop-loss.

Por ejemplo, si los swaps EUR/USD fueran 60 en largo y 60 en corto, los gastos de swap serían de 164 euros en cada lado. La comisión de swap diaria para ambos sería de 328 euros y la cuenta se detendría después de sólo 152 días.

Tierra de Nadie

Otro posible riesgo de la cobertura es que su P/L total puede cambiar aunque esté totalmente cubierto y no se apliquen comisiones. Esto puede ocurrir en momentos de alta volatilidad dentro del mercado y cuando el spread aumenta o disminuye rápidamente. Esto puede dar lugar a una orden de stop-loss si la cuenta está cerca del nivel de margen de stop-out del 50%.

Ejemplo:

Precio actual del EURUSD: 1,20

EURUSD – 1 Lote – Largo

Precio de apertura: 1,15

P/L: -5010EUR

El cliente decide cubrir la operación larga en EUR/USD con una operación corta equivalente.

EURUSD – 1 Lote – Corto

Precio de apertura: 1,20

Entonces el precio del EUR/USD se mueve a 1,17

Pérdidas actuales:

EUR/USD Largo: -2010EUR

EUR/USD Corto: -3010EUR

*No se incluyen los gastos de swap

¿Cuándo se debe considerar la cobertura?

La cobertura es una estrategia a corto plazo. Debe evitar tener una cobertura abierta durante más de unos días. Hay dos circunstancias clave en las que podría emplear la cobertura. Son las siguientes:

No hay fondos disponibles

Para liberar margen, puede depositar más dinero, cerrar algunas de sus posiciones o cubrir algunas posiciones. Es posible que quiera abrir una nueva operación y aprovechar una oportunidad intradía. Sin embargo, si no puede depositar más fondos y no quiere cerrar las operaciones abiertas, puede intentar la cobertura. Al cubrir las operaciones abiertas, su margen libre y su nivel de margen aumentarán, permitiéndole abrir nuevas operaciones.

Si su nivel de margen es bajo

Puede que necesites aumentar tu nivel de margen si está cerca del nivel de stop-out (50%) y la cobertura es una forma de conseguirlo. Además, si no quiere depositar más dinero o incurrir en pérdidas, la cobertura podría ser su única opción disponible.

Gestión de Riesgo

Un ejemplo de esto es si un anuncio económico está por llegar (NFPs/tipos de interés/ganancias), y usted no quiere arriesgarse a que afecte a sus operaciones. Para combatir esto, puede abrir una cobertura. Las NFP (nóminas no agrícolas) se anuncian cada primer viernes de cada mes a las 15:00 (GMT +2) y pueden tener un gran efecto sobre el dólar y/o los índices. Podría abrir una cobertura a las 14:30 y cerrarla cuando el periodo de volatilidad haya terminado y el mercado vuelva a la normalidad.

Riesgos potenciales asociados a la solicitud de una retirada de fondos durante la cobertura

Si decide realizar una retirada de fondos durante la cobertura, no podrá retirar todo el margen libre (para calcular la cantidad que puede retirar, consulte aquí).

Incluso si decide retirar el margen libre restante, esto puede dar lugar a dos grandes riesgos:

1. Retirada rápida debido a las comisiones.

Por ejemplo, el cliente que se muestra a continuación puede retirar 96.641 euros (99.974 euros – 3.333 euros), que es el verdadero margen libre después de deducir el coste de la cobertura. Esto deja el patrimonio en 3.333 euros, teniendo en cuenta que la cuenta alcanzará el nivel de stop-out en 130 días.

2. Un nivel de margen mucho más cercano al nivel de stop-out cuando no está cubierto.

Por ejemplo, el cliente que se muestra a continuación retiró 96.641 euros (99.974 euros – 3.333 euros), que es el verdadero Margen Libre después de quitar el efecto de la cobertura. Esto deja el capital en 3.333 euros, por lo que si el cliente decide dejar de cubrir su posición, el nivel de margen será del 100%.

Si el cliente no realizara la retirada ni abriera una posición de cobertura, el nivel de margen se acercaría al 3.000% (como es el ejemplo siguiente).

En otras palabras, es mucho más fácil para el cliente alcanzar el nivel de stop-out cuando el nivel de margen es del 100% en lugar del 3.000%.